Spokojny początek tygodnia

W zeszłym tygodniu FOMC nie zaskoczył rynków pozostawiając stopy procentowe na niezmienionym poziomie oraz dał bardziej gołębi niż oczekiwał tego rynek przekaz koncentrując się na ryzyku związanym z perspektywami dla światowej gospodarki oraz obniżając perspektywy dotyczące wzrostu gospodarczego i inflacji na przyszły rok. Jenet Yellen podczas konferencji prasowej oświadczyła, że w dalszym ciągu oczekuje rozpoczęcia procesu normalizacji polityki pieniężnej jeszcze w tym roku. Podczas tego weekendu w trzech wystąpieniach członkowie Fed potwierdzili, że myślą podobnie i nie wykluczają podwyżki stóp procentowych na jednym z dwóch posiedzeń do końca tego roku. Zarówno Williams, Bullard jak i Lacker wskazywali na spadające bezrobocie i dobrą koniunkturę w USA jako argumenty za wzrostem kosztu pieniądza jeszcze w tym roku. Zdaniem Bullard’a utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie przyczyniło się do wzrostu niepewności. Z kolei w opinii Lacker’a obecna kondycja gospodarki i perspektywy w średnim terminie są warunkiem wystarczającym by argumentować podwyżkę stóp. Jak na razie rynek dość ostrożnie wycenia możliwość podwyżki stóp procentowych w grudniu, w związku z czym presja na dalsze osłabienie dolara może się utrzymywać. Dziś wieczorem być może w tej kwestii poznamy także zdanie Dennis’a Lockhart’a z Fed.

W bieżącym tygodniu warto śledzić wystąpienia członków ECB. W ostatnim czasie Mario Draghi wyraził chęć, gotowość i możliwość do dalszego działania w sytuacji, kiedy będzie problem z ustabilizowaniem oczekiwań inflacyjnych w średnim terminie. W sytuacji kiedy Fed nie zdecydował się na rozpoczęcie procesu normalizacji polityki pieniężnej we wrześniu, być może szef ECB zasygnalizują potrzebę dalszej stymulacji gospodarczej. Przemówienie Draghi’ego odbędzie się w środę, natomiast już dzisiaj poznamy to co ma do powiedzenia członek zarządu ECB Peter Praet. Być może pojawią się jakieś wskazówki co do dalszej polityki monetarnej ECB.